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日本制药企业海外 并购的梦想与现实
发布时间: 2011/1/28 11:44:46 发布者:admin
    由于日元升值和本 国市场的局限,日本制药企业必须走国外扩张的 路线,世界第一大 医药 市场美国当然是日 本药企的必争之地。
  2008年是日本大型药企 的并购年,发生了两起日本药企进行的跨国大并购。一起是由日本最大的制药厂武田制药在4月份发起的,以 88亿美元全资收购美 国生物技术 企业 千禧药业;两个月 后,日本第三大制药公司第一三共出资47亿美元控股印度最 大的药企Ranbaxy。借助后者的现存 业务,第一三共一举实现了在全球60多个国家的业务扩 张,同时也迈入了全球仿制药业务的竞争行列。
  但是,武田和 第一三共走的路线很不一样。武田走的是并购美国生物技术公司之路,重用美国本地化 人才 的路子。而第一三 共走的是以并购仿制药企业抢夺低端 药品 市场,创新药研发 则以绿地投资、自我经营的方式拓展。
  这两大并购已 经过去近一年,如今成绩如何?
  第一三共深受 兰伯西连累
  日本第一三共 控股兰伯西后一年,成交时志在必得的豪爽气势如今已烟消云散。这家日本制药公司公布的最新财报显示巨额亏损,主要是由于其印度子公司兰伯西股价惨跌。如今兰伯西股票价值还不到收购时的三分之一。兰伯西预计还将继续 亏损,2009年税后亏损 80亿卢比。这将严重 拖累第一三共2009财年的年度业绩。
  去年兰伯西印 度生产厂的产品涉嫌数据造假,被禁止进入美国市场。而兰伯西的问题还远不止来自FDA的麻烦。
  兰伯西第一季 度财报显示,一季度亏损77.8亿卢比(约合 1.55亿美元),去年同 期为盈利10.3亿卢比。主要是因 为该季仿制药对美出口大幅下滑,出口额降至44.1亿卢比,而去年同 期为64.8亿卢比。此外,外 汇衍生品遭遇约12.4亿卢比的重大损失 。
  第一三共去年 控股兰伯西后,并没有马上控制管理层。如今业绩糟糕,损失惨重,第一三共不得不提出接管管理层。第一三共董事会主席隆田表示:“扭转兰伯西收入的关键是解决与FDA的问题。”第一三 共和兰伯西已经与FDA进行了谈判,目的 是让兰伯西的药品重新回到正规上市的渠道。
  作为日本第三 大药企,通过并购兰伯西进入全球仿制药领域,从战略和布局上考虑是不错的选择。但这一并购的时机把握得不够好,收购前的尽职调查也没做好。收购后股价如此狂跌是买家不曾预料到的。第一三共低估了并购后的风险,控股 之后才发现问题多多,但为时已晚,吃了哑巴亏,有苦说不出。
  但是,第一三 共对北美的投资很有耐心,其受挫于兰伯西并购应该是个短期现象。如果能再并购一些生物技术公司,研发线马上就能丰富起来。此外,如果兰伯西能尽快恢复在美国的药品销售,未来还是大有可为的。毕竟仿制药市场机会巨大,兰伯西 还是有机会重振旗鼓,夺回失去的市场份额。目前兰伯西在欧洲和亚洲的业务并没有受到太大影响。
  武田进军北美 势猛绩佳
  与第一三共走 的路线不同,日本最大的药厂武田,海外并购主要以生物技术和创新药研发为轴心开展,过去一年其北美业务扩展得相当顺利。
  收购千禧药业 后,武田挽留了以首席执行官Deborah Dunsire为核心的管理团队 ,公司文化和管理风格没有改变。不仅没有裁员,还增加了雇员和研究经费,业务更加集中。千禧药业已变成了武田 肿瘤 药研发销售公司, 开发中的抗肿瘤药产品链也由并购前的5个产品增加到 14个产品。千禧已上 市的2种抗肿瘤产品中, 多发性骨髓瘤特色药Velcade在并购之后获得 FDA“大礼”,从最初 的三线用药跃升为首选药物,销售额随之猛升,年销售额已突破10亿美元,成为并购 后打造出的第一个重磅药。
  武田还出资 1.5亿美元与同处波士 顿的美国生物技术公司Alnylam结成技术联盟。根 据所达成的开发小RNA药物的合作协议, 如果实现所有开发和销售目标,武田药业最多可能支付10亿美元。此外,武 田收购了生物技术巨头安进旗下的日本子公司,增加了新产品储备;还成功地买回与雅培合资的TAP药业50%的股权。通过并购 和技术合作,武田在北美的业务有了很大的进展和突破,基本实现了武田CEO谷川闲史当初设立 100亿美元基金所制定 的扩张计划。
  尽管武田的销 售出现20年来首次下滑,但 其在美国的业绩和新产品库让人羡慕。这对武田未来的全球性研发和新产品上市将大有好处。
 
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